本報記者 熊 悅
今年以來，銀行理財子公司密集調研A股上市公司。Wind資訊數據顯示，今年一季度，26家銀行理財子公司合計調研251家上市公司，調研總次數達到429次，調研上市公司的銀行理財子公司較2025年同期增加3家。獲調研的上市公司中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)合計95家。
多家公司獲“抱團”調研
從銀行理財子公司的調研活躍度來看，招銀理財最為“勤奮”，一季度調研上市公司的總次數及公司家數均位居首位，分別為87次、80家。寧銀理財、興銀理財、建信理財、杭銀理財的調研積極性也頗高，調研總次數均超40次，調研公司分別為53家、44家、42家、31家。較2025年同期，調研上市公司的銀行理財子公司有所增加，上銀理財、浙銀理財、恒豐理財3家銀行理財子公司新加入調研陣營。
獲調研的251家上市公司中，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所分別有53家、42家、9家，合計104家，占比41%。從所屬行業(yè)來看，上述上市公司主要分布在銀行、電子設備和儀器、工業(yè)器械、電子元件等行業(yè)。其中，銀行具備紅利屬性，其余行業(yè)整體偏向于制造業(yè)，且呈現出較強的科技屬性。
具體而言，軍信股份、上海銀行、大金重工等多家公司人氣頗高，獲得銀行理財子公司“抱團”調研。例如，區(qū)域性銀行上海銀行獲得寧銀理財、興銀理財、杭銀理財、徽銀理財等銀行理財子公司的調研；重型電氣設備行業(yè)公司大金重工獲得杭銀理財、匯華理財、光大理財等銀行理財子公司的調研。
蘇商銀行特約研究員薛洪言告訴《證券日報》記者，一季度銀行理財子公司調研的公司呈現兩大特征：一是行業(yè)分布向科技創(chuàng)新與高端制造領域傾斜，折射出銀行理財資金對成長型標的的挖掘意愿；二是標的遴選體現出明顯的穩(wěn)健偏好。例如，區(qū)域性銀行經營風格穩(wěn)健、股息率相對較高，契合理財資金對風險收益平衡的訴求。
持續(xù)加碼權益資產投資
銀行理財子公司密集調研上市公司，顯示出銀行理財子公司正加強權益資產研究，為布局權益資產投資奠定研究基礎。近年來，在政策引導中長期資金入市、服務實體經濟以及應對低利率環(huán)境等多重因素驅動下，銀行理財子公司通過參與上市公司定增、A股IPO網下打新、港股IPO基石投資、開拓指數化投資等方式，持續(xù)加大對權益資產投資的探索布局。反映到產品端，則是含權類產品的持續(xù)擴容以及投資策略的不斷豐富。
根據近日上市銀行發(fā)布的2025年年報，多家銀行理財子公司去年權益資產投資成果頗豐。例如，2025年，工銀理財參與港股IPO、公募REITs打新等新品種投資超30筆；農銀理財大力發(fā)展紅利、優(yōu)享、多元衡享等策略“固收+”產品，2025年年末“固收+”產品存續(xù)規(guī)模為5785億元。
今年以來，銀行理財子公司布局權益資產投資步伐依舊未停。例如，中郵理財參與東方鉭業(yè)11.90億元定增認購，獲配金額近3000萬元；北銀理財以定制私募理財產品參與北汽藍谷定增，通過單一資產私募產品完成投資并獲配定增份額。
中郵理財3月份公布的信息顯示，截至2026年2月末，該公司混合類產品規(guī)模達720億元，存續(xù)產品60只，混合型產品規(guī)模占比5.4%，顯著高于行業(yè)平均水平。在投資策略層面，中郵理財重點布局陸港紅利、科技創(chuàng)新、防御指數、打新、REITs等多個策略方向，構建起覆蓋不同風險收益特征的多策略產品矩陣。
受訪專家認為，今年銀行理財子公司的權益資產布局將呈現從零散試點向體系化推進的趨勢。整體側重于以多資產協同替代單一固收依賴，在滿足客戶中低風險偏好的同時，穩(wěn)步提升權益配置比例。
“定增與打新仍是重要突破口，銀行理財子公司可借助其折價安全邊際與收益彈性增厚組合回報。銀行理財子公司的權益投資或將更多借助FOF模式，通過與外部管理人合作界定能力邊界、降低波動風險。”薛洪言表示。
中信證券FICC研究團隊認為，銀行理財收益的破局關鍵不再是簡單提升權益?zhèn)}位，而在于圍繞客戶需求、工具體系和資產邊界進行系統(tǒng)性重構。未來“固收+”的開發(fā)空間也將更多體現為場景化和定制化，如養(yǎng)老理財、跨境配置等產品。
上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛認為，銀行理財子公司要進一步提升權益投資能力。一是深化投研體系建設；二是加強專業(yè)投研團隊建設；三是探索多元化投資策略；四是加強投資者教育，提升客戶的權益投資認知和風險承受能力，增強理財產品的吸引力。
（責任編輯：梁艷）
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